Hace unos días los fondos cotizados en bolsa en Hong Kong se convirtieron en una fuente de especulaciones y, para muchos analistas profesionales, en un acontecimiento especialmente relevante dentro de la industria. No obstante, a pesar de que podría catalogarse por sí mismo como un evento alcista, algunos expertos se inclinan a creer que lo más probable es que acabe por ser eclipsado. El proceso inflacionario sin cuartel así como la inestabilidad geopolítica podrían actuar como las grandes fuerzas que condicionen el funcionamiento del mercado.
«Estamos encantados de ser testigos del momento histórico del lanzamiento del primer ETF spot de Bitcoin de Asia y del primer ETF spot de Ethereum del mundo», declaró el director de operaciones de HashKey Group, Livio Wang, a través de un comunicado público. «Esto servirá como un hito importante para que las instituciones financieras tradicionales de Hong Kong ingresen al mercado y brinden a los usuarios minoristas una puerta de entrada de compras más conveniente».
Wang también aprovechó para puntualizar que, a diferencia de lo que ocurre con los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos (y que finalmente fueron aprobados el pasado mes de enero), los ETF de Bitcoin al contado de Hong Kong cuentan con unos rasgos distintivos. Por ejemplo, la suscripción y el canjeo mediante dinero fiduciario así como utilizando la red Bitcoin o las stable coins.
Por otra parte, Livio puso en valor el trabajo de los reguladores de Hong Kong pues, en muchos sentidos, han debido afrontar una mayor carga de obstáculos a nivel normativo que los que pudieran haberse generado en Estados Unidos.
El presidente de OSL Exchange, Patrick Pan, espera que el lanzamiento de estos ETF sirva como un importante resorte para la entrada de capital al mercado de activos digitales en Hong Kong. Además, valoró el hecho de que los ETF al contado de Hong Kong permitiesen liquidaciones en especie reconociendo algunos de los efectos positivos que se derivarán de ello. Por ejemplo, la conformación de flujos comerciales ininterrumpidos o la estimulación de la liquidez en el mercado.
eToro ha manifestado también cierto optimismo al respecto a través de un comunicado recalcando que Hong Kong pasará a ser la primera jurisdicción de Asia en adoptar un ETF contado de BTC. Esto le llevará a convertirse en un eje nuclear criptográfico en la región así como a preparar el camino para que a su vez otras regiones próximas sigan su estela a través de sus propios ETF. El comunicado concluyó además que, con el crecimiento de inversores potenciales e integraciones al sistema convencional se pueden presumir buenos vaticinios para el valor del bitcoin en mercado.
Los ETF son una nueva manera de operar con Bitcoin, también existe la tradicional compraventa de criptomonedas en las Exchange. Quienes se dedican al trading de forex con CFD (por ejemplo con el par BTC/USD) deben comprender los altos riesgos del apalancamiento en este tipo de operaciones, sobre todo cuando existen activos muy volátiles como el bitcoin.
La otra cara de la moneda
En cualquier caso, otras voces no son tan positivas. Según Eric Balchunas, analista profesional de ETF en Bloomberg,“los inversores de China continental probablemente no serán elegibles para comprar ETF de bitcoin y ether al contado que cotizan en Hong Kong, ya que tienen prohibido comprar activos virtuales”.
Precisamente como consecuencia de las restricciones de la demanda, Balchunas vaticina que los ETF de BTC al contado de Hong Kong únicamente lograrán generar “1.000 millones de dólares en un plazo de dos años”. Esto implicaría una cuota irrisoria si la comparamos con los 50.000 millones de dólares que, en la actualidad, gestionan sus homólogos de Estados Unidos.
De acuerdo con las declaraciones del fundador de la compañía de análisis de blockchain de Singapur 10X Research, Markus Thielen, la firma vendió todo al día siguiente de que se oficializase la aprobación de los ETF en Hong Kong. Thielen recalcó que su principal inquietud reside en la posibilidad de que los activos en riesgo (criptomonedas y acciones) estén a punto de ser sufrir una corrección importante en los precios. Por otra parte, considera que la causa subyacente podría ser la inflación descontrolada y continuada. Sobre todo, teniendo en cuenta que el mercado de bonos espera tres recortes y, además, los rendimientos del Tesoro a 10 años sobrepasan el 4,50%, cree que es muy posible un punto de inflexión importante para los activos en riesgo.
En cualquier caso, bitcoin registró un recorte en su valor del 20% aproximadamente desde el momento en que anotó su valor histórico más elevado (73.750 dólares).
Sin duda, uno de los factores decisivos que han influido en su evolución tiene que ver con el ámbito geopolítico. La situación internacional actual (específicamente las tensiones de Oriente Medio) fue un elemento determinante para que el pasado 13 de abril registrase una caída acentuada.
