Investing.com – Los analistas de JPMorgan (NYSE:JPM) advierten de que la actual incertidumbre arancelaria sigue siendo un riesgo importante para los mercados, especialmente en la zona euro.
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«Es probable que la incertidumbre arancelaria aún no haya tocado techo, y la eurozona seguirá siendo muy sensible a la misma», dice la firma, advirtiendo de que la reciente fortaleza económica podría haber venido impulsada artificialmente por «la carga anticipada de pedidos antes de los aranceles, con un probable reembolso».
Los economistas de JPMorgan han revisado sus previsiones para la región, señalando que el estímulo fiscal anunciado recientemente por Alemania es un «gran negocio» y ha provocado una mejora del 1% en las previsiones de crecimiento del PIB alemán para 2026.
Sin embargo, también reconocen que «la gran incógnita es el calendario de aplicación del estímulo, ya que históricamente la eurozona tiende a decepcionar en este sentido».
La firma está neutralizando su tradicional preferencia por las acciones estadounidenses, alegando un «menor excepcionalismo de Estados Unidos» y un contexto internacional más favorable.
Aunque la zona euro ha ofrecido un buen comportamiento este año, JPMorgan advierte de que «el corto plazo parece sobrecomprado», señalando que las valoraciones de las acciones han subido hasta una prima del «15% con respecto a los niveles históricos», que podría verse aún más presionada si el rendimiento de los bonos sigue aumentando.
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Se dice que el mercado en general se enfrenta a desafíos, y JPMorgan ve indicios de que se está creando una «bolsa de aire de actividad», que podría manifestarse en unos datos laborales más débiles para el segundo trimestre.
«La mejora del PMI que se produjo en torno a principio de año podría haber sido inducida por el adelanto de los pedidos antes de los aranceles, con un probable reembolso», explican los analistas.
A pesar de estos riesgos, JPMorgan sigue siendo alcista en ciertos sectores, afirmando que «las noticias fiscales son positivas para los sectores de la Construcción, los Bienes de capital y el Bancario,» mientras que se mantiene cauteloso en cuanto al de Energía y operaciones relacionadas con China como Automóviles y Semiconductores.
No obstante, la firma sugiere que los inversores esperen a que pase la «bolsa de aire» económica antes de añadir posiciones en estas áreas.
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