Investing.com – En México, la inflación sigue descendiendo y en agosto se moderó por séptimo mes consecutivo al registrar su nivel anualizado más bajo desde febrero de 2021, en 4.64%, aunque sin dar mayores sorpresas pues se esperaba en 4.61%. La inflación subyacente, que permite determinar la tendencia inflacionaria a mediano y largo plazo, también retrocedió a 6.08%, la más baja desde diciembre de 2021 y por encima del 6.12% esperado.
Sin embargo, el componente no subyacente registró un aumento a 0.37% en agosto, desde la contracción de -0.67% registrada el mes previo.
Si bien las noticias son positivas, el aumento de los precios al consumidor aún se encuentra por encima del objetivo del Banco de México (Banxico) del 3% y el panorama aún luce complejo.
“A pesar de que la mayor disminución en la inflación subyacente es bienvenida, las cifras continúan presentando patrones diferenciados. Mientras que los precios de las mercancías exhiben una mejoría gradual, los precios de los servicios aún muestran un comportamiento errático. Por otro lado, la rápida reversión de la inflación no subyacente es preocupante y, como esperábamos, complicará la reducción de la inflación hacia adelante”, comentó el equipo de análisis de Casa de Bolsa Finamex.
Los resultados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de agosto dan fuerza a las expectativas de que Banxico mantendrá sin cambios la tasa de referencia en su nivel actual, de 11.25%, en la próxima reunión de política monetaria.
“La lectura de inflación general de agosto superó ligeramente nuestro pronóstico, pero el subyacente quedó debajo de lo esperado, lo que refuerza nuestra expectativa de que el Banxico mantenga sin cambios la tasa objetivo en la reunión del 28 de septiembre”, comentó Alejandro Javier Saldaña Brito, economista en Jefe de Grupo Financiero BX+.
Sin embargo, las expectativas hacia adelante comienzan a reconfigurarse con mayor fuerza. Tras las últimas declaraciones con tono restrictivo de las autoridades monetarias, cada vez más analistas han modificado sus expectativas sobre el momento en que Banxico realizará un recorte a las tasas.
“Ante un entorno inflacionario aún complejo y un mayor tono restrictivo por parte del banco central, modificamos nuestra trayectoria esperada de política monetaria. Ahora esperamos que Banxico mantenga su tasa de referencia en 11.25% por lo que queda del año y que comience gradualmente a reducirla en febrero del 2024, con un recorte inicial de 25 puntos base. Para 2024, anticipamos que dicha tasa finalice el año en 8.25%”, anotaron en Finamex.
Este cambio coincide con los registros de la última edición de la Encuesta Citibanamex de Expectativas, donde el consenso ya descarta el recorte de tasas este año y lo perfila para febrero, con una magnitud de 25 puntos base (pb).
“En el frente de precios, las preocupaciones en torno a un balance de riesgos todavía sesgado al alza y una convergencia al objetivo que todavía tomará tiempo conducirán a un actuar más cauteloso de la institución. Además, el hecho de que la brecha del producto se ubique en terreno positivo aumenta la posibilidad de presiones de demanda sobre los precios, favoreciendo el mantener la tasa en terreno más restrictivo por mayor tiempo. Considerando esto, mantenemos nuestra expectativa de que el primer recorte a la tasa ocurrirá hasta febrero de 2024”, explicaron los estrategas de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO).
Sin embargo, la ventana para los recortes este año aún no se cierra del todo. Saldaña Brito, de BX+, consideró que “si la inflación se desacelera como se espera y su balance de riesgos es menos adverso, estimamos que el Banco Central comience a reducir el referencial en el cuarto trimestre de 2023. Esto, independientemente de si la Reserva Federal de los EE. UU. mantiene sin cambios o sube otros 25 pb el objetivo para los fondos federales en su próxima reunión”.
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