Investing.com — El 21 de febrero de 2025, Moody’s Ratings mejoró la calificación de la familia corporativa (CFR) y la calificación de probabilidad de impago (PDR) de Magnite, Inc, proveedor líder de soluciones tecnológicas publicitarias. El CFR de la compañía pasó de B2 a B1, y su PDR de B2 a B1-PD. Moody’s también confirmó las calificaciones Ba3 de las líneas de crédito bancarias garantizadas senior de Magnite, que incluyen una línea de crédito renovable de 175 millones de dólares con vencimiento en 2029 y un préstamo a plazo vivo de 364 millones de dólares con vencimiento en 2031. La perspectiva para la empresa se ajustó de positiva a estable.
La mejora del CFR de Magnite es un reflejo de su sólido rendimiento operativo y de la mejora de su perfil crediticio, respaldado por un crecimiento orgánico de los ingresos del 10% hasta el 30 de septiembre de 2024, y la expansión del flujo de caja libre frente a la deuda. El apalancamiento financiero de la empresa se ha reforzado hasta 4,6 veces en septiembre de 2024, frente a 5,3 veces a finales de 2023, y se prevé que disminuya hasta alrededor de 4,3 veces a finales de 2024 y hasta la zona de 3,5-4 veces a finales de 2025.
El cambio de perspectiva a estable se basa en las expectativas de que la deuda total de Magnite en relación con el EBITDA se mantendrá en el rango de 3,5x-4x durante el horizonte de calificación. La perspectiva también refleja el crecimiento previsto de los ingresos en el rango porcentual de decenas bajas en 2025, con el apoyo de los canales CTV y DV +, y la expansión de las asociaciones de Magnite. Se espera que los márgenes de EBITDA se fortalezcan debido al crecimiento de los ingresos de primera línea, las economías de escala en los gastos operativos y los beneficios de la plena integración de las adquisiciones anteriores.
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El B1 CFR de Magnite refleja su sólida posición de mercado en la automatización de la compra y venta de inventario publicitario digital a editores digitales y redes publicitarias.
La empresa se ha beneficiado del rápido crecimiento de los mercados de CTV y móviles, que representan casi el 85% de sus ingresos. Se espera que Magnite mantenga tasas de crecimiento del sector en torno al 10% en los próximos años, apoyada por el desplazamiento de la publicidad a plataformas digitales/móviles y la convergencia de la televisión y lo digital.
A pesar de la exposición al gasto publicitario cíclico y al aumento de los costes de infraestructura tecnológica, que pueden reducir los márgenes, se espera que Magnite siga mostrando una mejora trimestral de los márgenes este año. Esto se debe a la expansión prevista de los ingresos en la región de los porcentajes bajos de diez, una oferta constante de inventario publicitario de CTV a precios premium, y costes que crecen a un ritmo más lento que los ingresos.
El perfil crediticio de Magnite se ve limitado por su apalancamiento financiero moderadamente alto y su pequeña pero creciente escala en un panorama en rápida evolución. En los próximos 12-18 meses, se espera que Magnite mantenga una liquidez muy buena, con saldos de efectivo de al menos 250 millones de dólares y acceso al revólver de 175 millones de dólares, que se prevé que permanezca en gran medida sin utilizar.
La calificación podría subir si Magnite demuestra un sólido crecimiento de los ingresos, una mejora de los márgenes EBITDA y una rentabilidad tal que la deuda total sobre EBITDA se mantenga por debajo de 3,5 veces. La calificación podría rebajarse si la deuda total en relación con el EBITDA se mantuviera por encima de 4,5 veces debido, entre otros factores, a los malos resultados operativos, la falta de progresos en la integración de las adquisiciones o las distribuciones o adquisiciones financiadas con deuda.
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