Investing.com – En una reunión reciente, el Banco Central Europeo (BCE) recortó su tipo de depósito al 3,50%, tal como se había previsto. Sin embargo, el banco ofreció una orientación mínima sobre futuras reducciones de tipos, lo que hizo que los operadores redujeran sus expectativas de sucesivos recortes de tipos para lo que queda de año. Las fuentes indican que, a menos que se produzca un deterioro significativo de las perspectivas de crecimiento, es improbable que se produzca otro recorte de tipos en la reunión del BCE de octubre.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, subrayó que la trayectoria de los tipos no está grabada en piedra, y afirmó que las decisiones se tomarán reunión por reunión, sin compromisos previos. Esta postura llevó a los operadores a ajustar sus previsiones, y la probabilidad de un nuevo recorte de 25 puntos básicos (pb) cayó hasta el 20%, frente al 30% anterior a la reunión. En conjunto, los operadores prevén ahora 33 puntos básicos de recortes para el año, lo que supone una disminución con respecto a los 36 puntos básicos previstos el jueves.
Los comentarios de Lagarde se interpretaron como un esfuerzo por mantener la estabilidad en los mercados, según el analista jefe de Danske Bank, Piet Christiansen. El analista señaló que, por el momento, Lagarde parece satisfecha con la actual previsión del mercado de recortes de aproximadamente 25 puntos básicos por trimestre.
Como consecuencia de la moderación de las expectativas de recorte de tipos, los rendimientos de la deuda pública de la zona euro aumentaron, y el rendimiento a dos años de Alemania experimentó su mayor subida diaria en casi un mes. El euro experimentó un modesto repunte, subiendo un 0,25% hasta 1,10 dólares, y las bolsas europeas cerraron el jueves con una nota positiva.
La atención del mercado también se ha centrado en la divergencia entre las políticas monetarias del BCE y de la Reserva Federal estadounidense. Los operadores confían más en que la Fed inicie recortes de tipos consecutivos a partir del próximo miércoles.
Prevén unos 100 puntos básicos de recortes de tipos de la Fed este año, incluida una posible reducción de 50 puntos básicos en una de las tres próximas reuniones. Para finales del próximo año, se espera que la Fed haya aplicado diez recortes de 25 puntos básicos, mientras que el BCE habrá efectuado seis.
La fortaleza del euro preocupa mucho al BCE, ya que una moneda más fuerte podría endurecer las condiciones financieras y dificultar la ya de por sí lenta economía de la zona euro. Un movimiento agresivo de la Fed la próxima semana podría aumentar la presión sobre la reunión de octubre del BCE, aunque la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Fed se considera actualmente en torno al 20%.
A pesar de la perspectiva de menos recortes de tipos por parte del BCE, no se espera que el euro registre ganancias sustanciales. Según un sondeo reciente de Reuters, el euro sólo subiría a 1,11 dólares a finales de febrero y a 1,12 dólares en el plazo de un año, cerca de su máximo de agosto.
Los inversores también están evaluando el potencial de los bonos del Estado de la zona euro, que se han quedado rezagados respecto a los bonos del Tesoro de EE.UU., con rendimientos que han caído menos este verano. Algunos inversores, entre ellos Mario Baronci, de Fidelity International, se decantan por los bonos europeos, citando los amplios recortes de tipos ya descontados en el mercado estadounidense.
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El BCE ha revisado a la baja sus previsiones de crecimiento para este año y el siguiente, reconociendo la debilidad de la demanda interna, pero aún espera alcanzar su objetivo de inflación del 2% en el segundo semestre de 2025. Sin embargo, persiste la preocupación de que el BCE pueda tardar demasiado en relajar su política, especialmente dada la lenta recuperación del bloque y la contracción de la economía alemana en el segundo trimestre.
La estratega jefe mundial de Principal Asset Management, Seema Shah, advierte de que si el BCE retrasa los recortes de tipos, podría no materializarse el impulso económico necesario, lo que haría de Europa una inversión menos atractiva en comparación con otras regiones.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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